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¿El trading en Forex será ilegal en el futuro? Las últimas decisiones de los gobiernos

Autor: Francisco José Santos
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Teniendo en cuenta algunos de los cambios recientes sobre las leyes de trading en Forex, es comprensible entender el porqué los traders pueden estar preocupados. Muchos países han impuesto restricciones más estrictas a la industria y, naturalmente, a algunos les preocupa que esto pueda marcar el final. El mercado de divisas puede ser enorme, pero muchas industrias se han vuelto obsoletas y extintas también. Para cualquier operador de Forex que dependa de la industria o que tenga grandes sueños de éxito, vale la pena considerar esta posibilidad y cómo puede afectarle. Sobre eso hablaremos en nuestro nuevo artículo del Blog de Forex. (Si quiere ser un trader exitoso no olvide conocer los 4 principios para una negociación exitosa)

¿Qué le está pasando al mercado Forex?

De todos los mercados financieros, el mercado Forex es el más grande en términos de liquidez. Según el Banco de Pagos Internacionales, Bank for International Settlements (BIS), el mercado logró una facturación diaria promedio de 5.1 billones de dólares americanos en 2016. Teniendo en cuenta que esta facturación se logró en un momento en que la industria de divisas estaba enfrentándose a diversos problemas, esperábamos que este número aumentara en la próxima publicación del informe BIS. (Aprenda a leer el mercado con nuestro artículo Todo lo que necesita saber sobre las velas japonesas)

Recuerde que este fue el momento en que varios brókers de divisas se declararon en quiebra tras la decisión del Swiss National Bank’s (SNB) de eliminar el franco suizo del euro. El impacto de la decisión fue inmediato y catastrófico. En cuestión de minutos, el franco subió un 30% frente al euro y otras monedas importantes, causando enormes pérdidas a cualquiera que ocupara posiciones cortas en el franco. Cuando el polvo se asentó, incluso los brókers con excelentes opiniones como las opiniones de FXCM se habían declarado en bancarrota. (Conozca Cómo las manos fuertes consiguen manipular el mercado Forex)

Las consecuencias de la decisión se sintieron durante el resto de 2015, reduciendo la facturación diaria en el mercado. Lo más probable es que esta caída en el volumen de negociación hasta el 2015 contribuyó a la disminución del volumen de trading promedio diario en el mercado Forex del récord anterior de 5.4 billones de dólares estadounidenses en 2013. Desde entonces, la industria ha seguido sufriendo y la esperanza de un resurgimiento está disminuyendo. Después de los eventos de 2015, el mercado Forex se recuperó un poco hasta que la ESMA anunció su plan para cambiar sus regulaciones en 2016, y las esperanzas se vieron, nuevamente, frustradas. (Si acaba de empezar a operar en el mercado Forex, lea nuestros Consejos para construir un plan de trading exitoso)

Los brókers de Forex regulados por la MiFID empezaron a sentir la presión incluso antes de que entraran en vigor las regulaciones de la MiFID II en enero de 2018. Ya en 2017, los brókers del Reino Unido y de la UE ya estaban viendo una disminución en los ingresos. Mientras tanto, los brókers en otros lugares, como Australia, han reportado un aumento en los clientes europeos a lo largo de 2018. Esto demuestra que muchos clientes abandonaron a los brókers regulados por Europa para obtener mejores condiciones en otros lugares. En consecuencia, estos brókers offshore comenzaron a disfrutar de mejores márgenes de ganancia y bases de clientes en comparación con sus homólogos europeos. (Si es usted un scalper, lea nuestras 10 reglas básicas para obtener ganancias usando scalping)

Hoy en día, muchos brókers de divisas están perdiendo dinero después de que los reguladores europeos comenzaran a imponer leyes más estrictas en la industria. Hoy mismo, el bróker FXCM de Reino Unido anunció pérdidas por un valor de 5 millones de libras para el año financiero que terminó el 31 de diciembre de 2018. Esto representó un aumento del 867.3% en pérdidas frente a las pérdidas de 521484£ que hicieron en el año fiscal 2017. Este es solo uno de los muchos brókers regulados por la FCA que han visto una fuerte disminución en las ganancias durante el año fiscal 2018. Las opiniones del Grupo IG esperan que sus ingresos comerciales netos disminuyan en un 17% pasando de 569 millones de libras esterlinas a 475 millones de libras esterlinas, mientras que las ganancias van pasarán de 281 millones de libras esterlinas a 190 millones de libras esterlinas. La historia es la misma con todos los otros brókers europeos, que se han visto obligados a reevaluar sus modelos de negocios o enfrentarse a su desaparición. (Algo fundamental para operar con éxito en Forex es la elección de un buen bróker, si es la primera vez que va a elegir a un bróker y no sabe cómo hacerlo, le recomendamos que lea nuestro artículo ¿Cómo elegir a un bróker?)

Además de los cambios en la regulación, la volatilidad también ha sido muy baja en los mercados de divisas. El BIS informó que el volumen del comercio minorista en 2018 fue de 1.104 billones de dólares estadounidenses, mientras que el de 2017 fue de 1.672 billones de dólares estadounidenses, una caída del 34%. Por lo tanto, hubo mucho menos comercio en el mercado Forex en 2018, y aún no hay señales de cambio este año. La volatilidad generalmente aumenta cuando los inversores esperan cambios en las tasas de interés en el futuro. Estas decisiones de tasas de interés por parte de los bancos centrales generalmente determinan el curso de las tendencias a largo plazo y no solo las intradía. (¿Quiere ser un trader profesional? Lea nuestro artículo Requisitos para ser un Trader Profesional)

La volatilidad en 2018 disminuyó porque el BCE anunció que no iban a elevar las tasas de interés durante todo el año, lo que reduciría la volatilidad del euro como se observa en los gráficos en vivo del EUR/USD. Sin embargo, los inversores esperaban que 2019 fuera el año, pero aparentemente no lo es. Una vez más, el BCE se ha visto obligado a mantener sus tasas de interés bajas después de que el FMI rebajó su pronóstico de crecimiento económico. Agregue a esto las conversaciones sobre el Brexit, las guerras comerciales y las elecciones en los diferentes países europeos, lo que probablemente signifique que esto no cambiará pronto. (Conozca cómo abrir su propia sociedad o agencia de valores Forex en España)

Como resultado, la volatilidad probablemente seguirá siendo baja en 2019, lo que generará más preocupación sobre el futuro de la industria en general. Aquellos operadores que conocen estos hechos están muy preocupados de que el mercado de divisas se encuentre en una situación difícil. Quizás la causa más perturbadora del problema ha sido los cambios en la regulación. Se sabe que la volatilidad disminuye, pero las leyes son muy difíciles de revertir una vez que están activas. Por esta razón, debemos discutir estas leyes que han tenido un efecto tan negativo y por qué las autoridades pensaron que eran una buena idea. (Descubra Todos los secretos del Trading de Alta Frecuencia (HFT))

Cambios en las leyes de trading en Forex

Desde que el trading en Forex se abrió después de que las divisas se dejaran “flotar” libremente en la década de 1970, las leyes sobre el comercio se han mantenido prácticamente iguales ... hasta hace poco. De hecho, se podría decir que el mercado en general no estaba regulado, ya que es un mercado extrabursátil (over the counter) y se cruzaban las fronteras sin una agencia unificadora. Solo los reguladores individuales y locales de Forex se interponían entre los traders y el caos total. E incluso entonces, el mercado era propenso a la manipulación por parte de las partes más influyentes, principalmente los bancos de inversión y los bancos centrales. (Sepa qué hacer cuando un bróker le estafa y le engaña con nuestro artículo ¿Puede realmente recuperar su dinero de un bróker fraudulento?)

La verdadera llamada de atención se produjo en 2008 a razón de la crisis financiera, momento en el cual los reguladores sabían que ya no podían confiar en los propios mecanismos de las compañías financieras. Japón fue el primer país en poner límites en el apalancamiento. A partir de agosto de 2010, el apalancamiento se limitó a 50:1 y luego se redujo a 25:1 a partir de agosto de 2011. Los EE.UU de América siguieron de manera similar al reducir el apalancamiento a un máximo de 50:1 y 20:1 para los pares mayores y menores/exóticos respectivamente. En ambos países, el mercado de divisas se redujo significativamente debido a los topes de apalancamiento y a los enormes requisitos de capital requeridos para que los traders individuales participasen. Ahora Japón está considerando una reducción adicional del apalancamiento hasta tan solo un 10:1, pero esta ley aún no se ha aprobado. (Quiere saber ¿Cómo dejar de perder dinero en Forex? Lea este artículo)

Las autoridades europeas también sabían que tampoco podían permitir que las instituciones financieras se manifestaran, pero su respuesta fue más lenta y mesurada, pero igual de devastadora. Las nuevas regulaciones de Forex se propusieron por primera vez en 2014 y entraron en vigencia en 2018 encapsuladas bajo el nombre de la MiFID II. Después de los cambios regulatorios de los EE.UU, la UE se había convertido en la siguiente mejor opción para los brókers y traders por igual, pero ya no. La ESMA estableció un límite de apalancamiento de 30:1 para los principales pares de divisas, como los gráficos en vivo del GBP/USD y 20:1 para los pares no principales. ¡Eso fue incluso menor que el apalancamiento en los Estados Unidos! (Invierta y gane dinero en 2019 con nuestros Consejos para inversores en 2019. Qué debe incluir en su cartera)

Una vez más, los brókers y traders tuvieron que encontrar un cielo seguro, que encontraron en la ASIC de Australia y en la CySEC de Chipre. Como usted ve, los intereses de los traders y los brókers están alineados la mayor parte del tiempo. Los brókers quieren trabajar bajo un regulador de buena reputación para diferenciarse de los estafadores y demostrar que son legítimos. Mientras que los traders se sienten más seguros trabajando con brókers regulados. Y aunque hay reguladores financieros en todos los países, es más importante cuando el regulador de Forex tiene buena reputación. (Si no quiere perder más dinero en el trading en Forex, utilice la estrategia Inside Trend System - El sistema de trading perfecto para aquellos que ya están cansados de perder dinero)

El problema ahora es que los reguladores que aún tienen buena reputación también quieren seguir el camino de sus predecesores para limitar el apalancamiento. La CySEC ya ha publicado su nuevo reglamento propuesto que limita el apalancamiento a 50:1 para brókers de Forex para profesionales y 20:1 para lo que ellos llaman el "mercado objetivo del área gris". En Australia, su parlamento aprobó una ley que permitiría a la ASIC imponer regulaciones más estrictas en el mercado Forex, comenzando por prohibir que los no ciudadanos se registren con brókers australianos. Los principales brókers australianos han estado recibiendo excelentes opiniones gracias al estricto marco regulatorio que se ve en las opiniones de Pepperstone. Los cambios finales aún no se han impuesto, pero puede apostar a que más pronto que tarde estarán en vigor. (Para comprender la acción que tiene el volumen en el precio lea nuestra Guía completa para el análisis de la dispersión del volumen (VSA) en Forex)

Parece que Japón dio inicio a la caída de dominós y el resto de los reguladores han estado cayendo en línea. Ahora van a colocar los topes de apalancamiento más bajos en el mercado. Muy pronto, esto puede convertirse en la norma y los operadores serán más o menos incapaces de comerciar a los niveles de apalancamiento que alguna vez pudieron. Esto es lo que realmente ha preocupado a los traders y podría amenazar a la industria. Debido a que el comercio minorista de divisas no representa gran parte del volumen de operaciones diarias de todo el mercado, todavía representa un gran porcentaje del total: 33%, como se muestra a continuación. Si este mercado disminuyera, entonces todo el mercado estaría en problemas. (Sepa Cómo utilizar la estrategia de Forex "Gambito" para operar con éxito)

¿Por qué los reguladores han hecho estos cambios?

Como se mencionó anteriormente, el mercado Forex es muy difícil de regular porque está descentralizado, es extrabursátil y no tiene fronteras. Sin un solo regulador para supervisar el mercado, éste se ha convertido en el salvaje oeste de los mercados financieros. Los grandes inversores pueden manipular los precios aprovechando las estructuras arcaicas, como la solución de las 4PM, mientras que los estafadores están desenfrenados. Estos casos han aumentado recientemente debido a que más personas que nunca participan en el mercado. Un mayor acceso a Internet, los servicios financieros y los dispositivos portátiles han hecho posible que casi cualquiera pueda operar en el mercado, que es exactamente lo que sucedió. Con la promesa de ganancias rápidas y masivas, muchas más personas ingresaron al mercado, lo que nos lleva a los problemas que vemos hoy en día. (Sepa Cómo operar con éxito mediante el análisis de la dispersión del volumen (VSA) en Forex)

A lo largo de los años, la AEVM o ESMA (por sus siglas en inglés) y otros reguladores han recibido un número cada vez mayor de quejas de los traders. La mayoría de estos son de traders que fueron estafados por estafadores, pero el regulador quería frenar esas prácticas de una manera diferente. En lugar de vigilar a los brókers, querían que la industria fuera menos atractiva para los nuevos operadores. Según la investigación, muchos nuevos operadores pierden todo su dinero en las primeras semanas de negociación. Esto sucede principalmente porque carecen de las habilidades para operar de manera rentable, pero también porque los brókers tienden a minimizar los riesgos involucrados, especialmente cuando utilizan un apalancamiento alto. Esta es la razón por la cual la AEVM decidió reducir el apalancamiento y obligar a los brókers de Forex regulado por la ESMA a mostrar como la proporción de ganancia/pérdida que tienen sus traders. (Si opera con asesores expertos y su trading es automatizado, consiga un VPS gratuito durante un año sin condición alguna leyendo nuestro artículo Servidor VPS gratuito ¿Mito o Realidad?)

Claramente, los reguladores tenían buenas intenciones al proponer los cambios antes mencionados en la regulación de Forex. El impacto de los cambios, sin embargo, ha sido de doble filo.

¿Cómo las nuevas regulaciones han afectado a la industria?

Como era de esperar, las regulaciones restrictivas han ralentizado el rendimiento y los ingresos de la industria. Para empezar, la volatilidad ha caído por debajo del percentil 20 por un período de más de 20 semanas, lo que no es sorprendente. Como se mencionó, el volumen de trading en Forex se redujo en un 34% desde 1 672 billones de dólares estadounidenses en 2017 hasta 1 104 billones de dólares estadounidenses en 2018. Las compañías que proporcionan servicios de trading en Forex prosperan cuando la volatilidad es alta porque el dinero institucional se invierte en el mercado. En este momento, sin embargo, es muy baja, y la situación está siendo agravada por la salida de clientes minoristas. (Gane dinero con uno de los patrones más efectivos del mercado Estrategia de trading en Forex basada en el patrón Fakey)

En cuanto a la intención de la legislatura, los informes hasta ahora no son definitivos. De hecho, la AEVM informó que el número de clientes minoristas rentables en realidad disminuyó ligeramente en lugar de aumentar como se esperaba en el primer mes de la legislación. Según la AEVM, esto se debió al bajo rendimiento de las monedas digitales o criptomonedas en 2018 en comparación con 2017. No ha habido más informes de la AEVM, pero creemos que las cifras no son buenas o de lo contrario ya las habrían anunciado. (Gane dinero en el mercado Forex de la manera más simple y sencilla con nuestro artículo Aprenda a operar en el mercado Forex a través del análisis de la oferta y la demanda)

La AEVM espera que al hacer que las leyes sean duras, los nuevos traders se abstendrán y no perderán su dinero. En su lugar, estos operadores optaron por operar con brókers offshore de CFDs en el extranjero que tenían y ofrecían mejores condiciones comerciales. Estos brókers a menudo son menos seguros de tratar ya que la regulación en países offshore no es tan estricta como la de Europa. Para evitar la pérdida de clientes, también se ha observado que los brókers europeos piden a sus clientes que se registren con sus entidades no pertenecientes a la UE si quieren mejores condiciones. Según la MiFID, los brókers regulados por la UE no pueden recomendar a sus clientes que hagan eso de una manera directa, pero éstos han encontrado una manera de evitar este obstáculo. Les envían un correo electrónico a sus clientes informándoles que pueden obtener mejores términos comerciales en sus entidades offshore, pero que no pueden aconsejarles que lo hagan. Estos correos electrónicos básicamente instan a los clientes a trasladar su capital al extranjero sin pedirles directamente que lo hagan. El problema es tan grande que incluso la AEVM ha pedido a la Comisión Europea que revise la directiva MiFID que aborda esta solicitud inversa. (Sepa cuando pasar de una cuenta demo a una cuenta real con nuestro artículo ¿Cómo y cuándo saber si está preparado para pasar de una cuenta demo a una cuenta real?)

Para los brókers, los efectos negativos que han estado experimentando les han obligado a reestructurar sus empresas. Los brókers regulados por la AEVM ya no dependen de traders de bajo capital sino de inversores institucionales. Para empezar, estos clientes nunca tuvieron un alto apalancamiento, ni tampoco lo necesitan. Un bróker obtiene sus ingresos de los spreads, y estos operadores institucionales definitivamente les dan suficiente de eso. (Sepa responder a la pregunta ¿Los tiburones e inversores institucionales invertirán masivamente en Bitcoin en 2019?)

¿Esto indica el fin de una era?

Por el contrario, los tramos de baja volatilidad como los que estamos ahora han precedido a tiempos de gran volatilidad. En el gráfico a continuación, podemos ver que a cada período de baja volatilidad fue seguido uno de un aumento en la volatilidad. Un ejemplo claro y manifiesto es el periodo anterior a la crisis financiera de 2008 que todos conocemos, o el año pasado, antes de que los inversores entraran en pánico y abandonaran gran parte de sus valores estadounidenses por temor a una burbuja. Si la historia se repite (como suele ocurrir), los niveles actuales de baja volatilidad pueden ser una señal de que algo dramático está por suceder. Esto significa que la industria no está a punto de terminar, sino que está en los albores de una nueva era. De hecho, este debería ser el momento en que los operadores se aprovechan de los mercados para obtener enormes ganancias típicas de récords. (¿Alguna vez ha pensado en vivir del trading? Descubra ¿Qué hará el bróker si empiezo a ganar dinero del trading de manera estable?)

Además, puede haber otras causas que contribuyan a los bajos niveles de volatilidad que estamos viendo en este momento, aparte de los cambios en la regulación. La creciente tensión entre EE.UU y China puede estar agravando los problemas en el mercado, ya que los inversores están esperando a ver qué sucede. Cualquiera que sea la forma en que las dos superpotencias decidan ir, tendrá un gran impacto en los mercados y presentará oportunidades comerciales maravillosas. En general, a nadie le gusta arriesgar capital cuando los mercados son volátiles e impredecibles, que es nuestra situación actual. Una vez que caigan las cosas, es probable que los mercados reanuden sus niveles de volatilidad anteriores con una venganza. (Conozca los algoritmo y otras reglas diferentes para establecer los stop losses en Todo lo que necesita saber sobre el Stop Loss)

¿Cuál es el futuro del mercado Forex?

En algún nivel, parece todo esto incluso un ataque a la industria y los reguladores quieren limitar el mercado tanto como sea posible a los traders retail, pero este no es el caso. Para empezar, este es uno de esos casos en los que algo es demasiado grande para fallar. Es improbable que un mercado de 5.3 billones de dólares estadounidenses caiga por completo; a pesar de los obstáculos a los que se enfrenta mientras tanto. (Utilice correctamente el Keltner Channel para su estrategia de trading, Estrategia de trading en Forex: El indicador Keltner Channel)

Pero el mercado Forex definitivamente será muy diferente en unos pocos años. Quizás sea casi imposible crear un mercado centralizado para las operaciones de Forex, pero podría haber una manera para que los brókers informen de sus operaciones en el futuro. La MiFID II ya propuso varias formas de hacer esto, y no es improbable lograrlo. (Vea como los market makers ven el mercado y cómo lo utilizan a su favor leyendo nuestro artículo Método de trading PVSRA - Mira a las gráficas como las mira los market makers)

De hecho, el mercado Forex hoy se parece un poco al antiguo mercado de valores, donde el mercado estaba amenazado por los “bucket shops”. En aquel entonces, el comercio de acciones era muy arriesgado porque no había una forma sencilla de transmitir las órdenes a la bolsa, pero este problema fue resuelto por los avances tecnológicos. Por lo tanto, no es tan difícil imaginar una tecnología más nueva que unifique al mercado Forex y lo haga centralizado. (Responda a la pregunta ¿Cómo es el trading de Forex en un lugar offshore? Singapur: Leyes y los brókers más populares)

Para finalizar, os dejamos un vídeo donde un reconocido trader hispanoamericano nos cuenta aquello que los big boys del mercado no quieren que ustedes, traders retails, lo sepan para quedarse con vuestro dinero.

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