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Todos los secretos del Trading de Alta Frecuencia (HFT) Parte 2

Autor: Francisco José Santos
Francisco José Santos
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Continuamos con la segunda parte del artículo Todos los secretos del Trading de Alta Frecuencia (HTF) Parte 1. En este artículo entenderemos lo importante que ha sido el trading de alta frecuencia en los mercados financieros, cómo ha hecho evolucionar los mercados (algo que es importante entender si quiere ser rentable en él), cómo actualmente se utiliza el trading HFT y responderemos a la pregunta si nos conviene utilizar este tipo de trading. ¡Empecemos!

HISTORIA DE LA APARICIÓN DEL TRADING DE ALTA FRECUENCIA

Ahora muchas personas se quejan de que los traders de alta frecuencia que usan algoritmos matemáticos tienen una ventaja injusta sobre aquellos cuyos algoritmos no son tan buenos, o que los sistemas de negociación de los traders htf son más rápidos que las de los otros jugadores. (Si quiere ser un trader exitoso no olvide conocer los 4 principios para una negociación exitosa)

Este descontento se ve subrayado por un hecho histórico más importante: cualquier tecnología que aumente la velocidad del flujo de información fue adoptada inmediatamente por la comunidad de traders tanto en Europa como en los Estados Unidos. Los traders usaron todos los medios tecnológicos conocidos para ejecutar las operaciones más rápido y hacer menos esfuerzo. Fueron los primeros en dominar los barcos de alta velocidad, las tripulaciones más rápidas y los servicios de mensajería privados.

A fines de la década de 1830, un trader de Filadelfia, William Bridges, tenía una estación de señal personal entre Nueva York y Filadelfia, que le transmitía a él y a sus clientes (y nadie más) las noticias del mercado bursátil. Las señales se transmitían por medio de un "telégrafo óptico", que consistía en una serie de escudos en un poste montado en una colina que podía verse a través de un telescopio. Los informes indican que podrían transmitir información sobre el mercado de valores a cualquier parte de Nueva York a Filadelfia en 10-30 minutos. En 1830 esto era un comercio de alta velocidad. (Aprenda a leer el mercado con nuestro artículo Todo lo que necesita saber sobre las velas japonesas)

Como era de esperar, las quejas comenzaron a venir de los especuladores de Nueva York que no estaban involucrados en este sistema y que antes de eso habían disfrutado de una ventaja significativa. Cuando el sistema se cerró después de la aparición del telégrafo en 1846, en un informe periódico local se escribió que "muchos movimientos astutos en los mercados bursátiles y de las materias primas de Filadelfia fueron debido a especuladores que contribuyeron a la creación del telégrafo. Sin duda, los especuladores pagaron bien a sus creadores".

Desafortunadamente, la comunidad organizada de traders no buscaba mucho su apertura. En la fase inicial de su existencia, la Bolsa de Nueva York (conocida por ese tiempo como la New York Stock and Exchange Board) no permitió que el público escuchara la sesión de trading (la sesión no estaba disponibles al público hasta el 1869). Los traders de la competencia (los traders OTC que trabajan literalmente desde el exterior) que tenían la intención de vender información sobre las negociaciones en la Bolsa de Nueva York estaban furiosos porque no podían estar cerca de la bolsa de valores. En 1837, la Bolsa de Nueva York descubrió que los traders de venta libre taladraron un agujero en la pared de ladrillo del edificio de la para espiar el curso de la negociación. (Conozca Cómo las manos fuertes consiguen manipular el mercado Forex)

Mientras el público reflexionaba sobre cómo adelantarse a los caballos veloces, apareció una nueva tecnología en la arena, que convirtió el comercio en áreas verdaderamente de alta velocidad: un telégrafo que entró en uso después de 1844. Él fue el mayor invento de su tiempo. La búsqueda de información a través de los periódicos tomaba mucho tiempo, y en su mayor parte eran emitidos a intervalos regulares. Y el telégrafo funcionaba constantemente, y podría ser utilizado para la comunicación personal.

Como era de esperar, el uso del telégrafo para transmitir "conocimiento secreto" causó resentimiento. Varios inventores de los primeros telégrafos se vieron obligados a detener sus experimentos, advirtiéndoles que podrían ser enjuiciados por diseminar información más rápido que el correo. El principal inventor del telégrafo, Samuel Morse, apoyó la introducción del telégrafo en la producción en masa para fines personales y públicos, en particular, para protegerlo de su uso con fines de especulación. (Si acaba de empezar a operar en el mercado Forex, lea nuestros Consejos para construir un plan de trading exitoso)

Cuarenta años después, el telégrafo seguía siendo la herramienta principal de los especuladores de acciones. En 1887, el presidente de Western Union dijo que el 87% de las ganancias de la compañía representaban la participación de los especuladores en los mercados de acciones y materias primas y lo que ganaban en las carreras de caballos.

El código bursátil (ticker symbol), que apareció en 1867, se convirtió en el siguiente dispositivo electrónico más grande, inmediatamente dominado por la comunidad de traders. Hasta el momento de su aparición, las operaciones de trading, por regla general, se llevaban a cabo con la ayuda de "corredores de bolsa": muchachos que iban desde la bolsa a las oficinas de corretaje. El código bursátil tenía una gran ventaja sobre el telégrafo, por varias razones: los traders ya no tenían que estar ubicado físicamente en la bolsa, su aparición redujo los costos por operación, ayudó a distribuir información de forma continua, en tiempo real, y su invención ayudado a reducir el número de intermediarios molestos como las compañías de telégrafo y editores de periódicos. No sorprendentemente, los periodistas y editores estaban preocupados de que la introducción del código bursátil los excluiría del negocio rentable de reportar noticias financieras. (Si es usted un scalper, lea nuestras 10 reglas básicas para obtener ganancias usando scalping)

Quien patentó el parqué para negociar desde la bolsa fue Ruben S. Jennings en 1878. Lo diseñó de tal manera que los traders podían ver y escuchar a otros traders de la mejor manera posible. Por lo tanto, había varias pistas y zonas dentro de la bolsa. El trader en el escalón más alto tenía la mejor vista, había una ventaja en la capacidad de ver y escuchar fácilmente a sus colegas, todo esto permitió hacer negocios más rápido.

Para obtener una ventaja de velocidad, era necesario ser físicamente más alto que otros operadores, por lo que la altura desempeñaba un papel importante para reducir los retrasos. Por lo tanto, ex jugadores de baloncesto a menudo se convirtieron en traders: eran más fáciles de ver. Ya a fines del siglo XX, algunos traders en el parqué usaban tacones altos para ser más altos y realizar las transacciones más rápido. (Algo fundamental para operar con éxito en Forex es la elección de un buen bróker, si es la primera vez que va a elegir a un bróker y no sabe cómo hacerlo, le recomendamos que lea nuestro artículo ¿Cómo elegir a un bróker?)

Esto llevó, por ejemplo, a caídas debido a la falta de equilibrio al caminar sobre tacones altos. Como resultado, la Bolsa de Chicago se vio forzada incluso en noviembre de 2000 a decidir establecer la altura máxima del tacón y/o plataforma en dos pulgadas (poco más de 5 centímetros), y, por ejemplo, la Bolsa de Metales de Londres (London Metal Exchange) todavía tiene la regla de que las transacciones solo pueden ejecutarse mientras se está sentado.

La introducción de tales estándares fue una de las formas de igualar las probabilidades en el piso de negociación en términos de la velocidad de trabajo en el parqué, pero al final siempre había alguien que superaba a los competidores. Los traders que tuvieron más éxito en la reducción de las demoras en las operaciones ganaron por las ineficiencias que el sistema tenía por entonces, en el que, por ejemplo, la altura podría dar una gran ventaja. (Conozca cómo abrir su propia sociedad o agencia de valores Forex en España)

Como resultado de su trabajo, estas ineficiencias fueron gradualmente niveladas (bien fue por la introducción de reglas regulatorias, o bien por el mismo curso de la historia), por ejemplo, la computarización de las bolsas hizo que el deseo de ser físicamente más alto a todos simplemente fuera irrelevante.

Y así continuó, con la invención del teléfono (primera prueba por Bell en 1876, y ya en 1878 se usaba el teléfono en el parqué de la NYSE), con la creación del tubo neumático, el ordenador en la década de 1950, las tarjetas perforadas en 1960, apareció por primera vez el comercio electrónico, cuando en 1971, empezó a funcionar electrónicamente la bolsa Nasdaq, y el comercio algorítmico en la década de 1990. Como ya se imaginará, aparecieron los mismos argumentos de siempre: algunos recibieron información antes que otros, y algunos pudieron realizar operaciones porque estaban en el caballo más rápido, tenían acceso al ordenador. (¿Quiere ser un trader profesional? Lea nuestro artículo Requisitos para ser un Trader Profesional)

En 1967, Edward Thorp, profesor de matemáticas, publicó el libro "Beat the World". El autor describió un método mediante el cual se podía hacer dinero en las bolsas de valores. El sistema que inventó era tan bueno que algunas casas comerciales tuvieron que cambiar las reglas del comercio.

Más tarde en Gran Bretaña, el desarrollo de algunos matemáticos trajo nuevos métodos de análisis y la creencia de que en el futuro los sistemas informáticos podrían hacer una verdadera revolución en la predicción de las fluctuaciones del mercado. Entonces nació una rama completamente nueva en la ciencia: el análisis cuantitativo. (Descubra el secreto de ¿Por qué el precio se come mi Stop Loss y luego se gira?)

En 1989, con el advenimiento de las nuevas tecnologías y sistemas informáticos, nació la idea del comercio de alta frecuencia como un método para utilizar sistemas de alto rendimiento para ganar dinero en el trading. El autor de esta idea es Steve Swanson.

Trabajó en el análisis del movimiento de las cotizaciones en las bolsas en los 30 segundos antes de la transacción. Al mismo tiempo, él y sus socios David Whitcomb y Jim Hawks fundaron la primera y única compañía de comercio automatizado: AutomatedTradingDesk. Si bien, todos los participantes en el mercado financiero trabajaron a través de la comunicación telefónica, la velocidad de procesamiento de las órdenes a través de AutomatedTradingDesk era de un segundo. Y así comenzó la historia del trading de alta frecuencia (hft). Como resultado, ahora el 70% de las transacciones en Wall Street en estos días se llevan a cabo mediante algoritmos de alta frecuencia. (Sepa cómo usar y los secretos del indicador de sentimiento de mercado en Forex)

En la actualidad, como norma general, las operaciones se llevan a cabo a través de servidores electrónicos en un centro de datos, donde las computadoras intercambian ofertas de compra y venta mediante el envío de mensajes a través de la red. Esta transición del comercio en el parqué de una bolsa a las plataformas de trading electrónicas fue especialmente beneficiosa para las empresas hft que invirtieron una gran cantidad de fondos en la infraestructura necesaria para el comercio electrónico.

A pesar de que el lugar y los participantes, aparentemente, han cambiado mucho, el objetivo de los traders, tanto electrónica como convencionalmente, sigue siendo el mismo, comprar activos de una entidad o de un trader y venderlo a otra empresa u otro trader a un precio mayor. La principal diferencia entre un trader tradicional y un operador de hft es que este último puede operar más rápido y con mayor frecuencia. Una operación de un algoritmo hft estándar tarda 1 milisegundo, hecho que los operadores tradicionales no pueden igualar, ya que un parpadeo humano se realiza en unos 300 milisegundos. (A partir de ahora sepa ¿Cómo colocar correctamente el Take-Profit?)

EL HTF COMO LA EVOLUCIÓN DEL TRADING CLÁSICO

Los brókers que se opusieron fuertemente al HFT, confiaron en el análisis técnico al tomar decisiones sobre cuándo entrar o salir de una posición. El análisis técnico es uno de los primeros métodos que se han vuelto populares entre muchos traders, y en mucho sentido es un precursor directo de la econometría moderna y otros métodos del HFT. 

Los analistas técnicos, que se pusieron de moda a principios de la década de 1910, intentaron definir patrones de precios repetitivos. Muchos métodos utilizados en el análisis técnico miden los niveles de precios actuales con respecto al promedio móvil del precio o la combinación de promedios móviles y las desviaciones estándares del precio (Bollinger Bands).

Por ejemplo, un indicador de análisis técnico como el MACD utiliza tres promedios móviles exponenciales para generar señales de trading. Los analistas técnicos avanzados toman en cuenta el precio junto a eventos actuales del mercado o las condiciones del mercado para obtener una idea más completa de dónde pueden ir los precios. (Recuerde siempre que para una mejor gestión del riesgo debe saber ¿Cómo calcular un lote de manera manual?)

El análisis técnico floreció en la primera mitad del siglo XX, cuando la tecnología estaba en fase embrionario, y la complejidad de las estrategias de trading era significativamente menor que en la actualidad. La velocidad de la difusión de información y las cotizaciones también era muy bajas comparada con la actualidad. Las operaciones del día anterior aparecían en el periódico solo a la mañana siguiente. En los años de la posguerra, el análisis técnico se convirtió en una profecía autocompletada.

Si, por ejemplo, suficiente gente creía que en un determinado instrumento aparecía la figura "hombro-cabeza -hombro", muchos de los traders ejecutaban órdenes de venta, y de esta forma se implementaba un tipo de predicción. Actualmente, el análisis técnico clásico funciona bien solo en marcos de tiempo desde D1 y superior. Y, sin embargo, muchos métodos e indicadores de análisis técnico son utilizados por bastantes traders profesionales para construir estrategias de trading de alta frecuencia. (Nunca olvide utilizar Los principios básicos sobre la gestión del riesgo en Forex)

Se ha demostrado científicamente que los inversores tienden a confiar más en las estrategias que funcionaron en el pasado. Esto sigue siendo así y es sentido común: lo que solía funcionar, probablemente, continuará funcionado. Como resultado, los sistemas de trading que funcionaron con éxito en el mes pasado, es muy probable que funcione también en el próximo mes, y así formar una tendencia comercial, que se puede detectar a través de indicadores técnicos sencillos basados ​​en una media móvil, así como herramientas cuantitativas más complejas. Con bastante frecuencia, los cuantificadores usan un indicador parecido a las Bandas de Bollinger en sus estrategias para rastrear el estado actual del mercado.

Otro tipo de análisis, el análisis fundamental, surgió en el mercado de valores en la década de 1930. Los traders se dieron cuenta que los flujos de efectivo futuro, como los dividendos, afectan a los niveles de precios del mercado. Graham y Dodd (1934) fueron los primeros traders que utilizaron este enfoque, y que sigue siendo popular hoy en día. El análisis fundamental fue desarrollado durante la mayor parte del siglo XX. En los mercados de acciones, los precios justos siguen definiéndose a menudo en función de las proyecciones de los futuros rendimientos de las empresas. (Sepa Cómo utilizar la Onda de Elliot en Forex)

En el mercado Forex, los modelos macroeconómicos son los más comunes, a través de los cuales se realizan cálculos de los precios más justos basándose en la información sobre la inflación, los balances comerciales de diferentes países y otros indicadores económicos. Los derivados se comercializan principalmente a través de modelos econométricos avanzados que incluyen las propiedades estadísticas del movimiento de los precios de los instrumentos subyacentes. Los diversos aspectos de la aplicación del análisis fundamental también se aplican en la construcción de los sistemas HFT. La fecha y hora de publicación de las noticias generalmente se conoce por adelantado, y la información necesaria para la toma de decisiones se revela durante el anuncio de noticias.

Está bastante claro que en esta situación, los sistemas que responden más rápidamente a los cambios reciben el máximo beneficio. De hecho, la velocidad se ha convertido en el aspecto más obvio de la competencia. Para acelerar el proceso de ejecución de las transacciones, los traders comenzaron a utilizar ordenadores cada vez más potentes y aplicar tecnologías cada vez más avanzadas. (Conozca a Los 10 peores estafadores de la historia del mercado Forex )

EL TRADING EN LA ACTUALIDAD

En 2012, se produjo una reducción en la efectividad del hft y su participación en el mercado. Desde 2009, en tres años, el volumen de ganancias del comercio de alta frecuencia se redujo en 5 veces, desde 5 mil millones de dólares a 1.25 mil millones de dólares. En 2014, se publicó el libro "Flash Boys: High-Frequency Revolution on Wall Street", que detalla la historia y los mecanismos de hft como un fraude financiero y el desarrollo del mercado. El libro se convirtió en todo un best-seller, su autor es Michael Lewis. En 2016, debido a la baja volatilidad, la mayoría de las pequeñas empresas hft comenzaron a abandonar el mercado. Sus ganancias se volvieron incomparables con respecto a lo que ganó en 2009-2010. (Si acaba de empezar a operar en el mercado Forex, lea nuestros Consejos para construir un plan de trading exitoso)

Para una implementación exitosa del sistema hft, se requieren algoritmos de generación de señales, algoritmos que optimizan la ejecución de las órdenes, algoritmos de gestión de riesgos, optimización de carteras, y así sucesivamente. La siguiente figura ilustra una encuesta de traders realizada por Automated Trader en 2012. A continuación, explicamos qué respondieron los operadores sobre la pregunta para qué propósitos aplican los sistemas de negociación automatizados:

Los sistemas hft cubren casi toda la gama de decisiones que el trader toma, desde la selección de instrumentos comerciales hasta una mejor ejecución de las órdenes.

Y, sin embargo, incluso a día de hoy, no todos los mercados son adecuados para el comercio de alta frecuencia. Según estudios realizados por Aite Group, los mercados de acciones tienen el mayor porcentaje de participantes algorítmicos, representan más del 50% de los volúmenes de negociación. En segundo lugar, son los futuros (más del 40%). La participación del trading algorítmico en el mercado Forex, en los mercados de opciones y en los mercados de valores de renta fija es notablemente menor. (Hay vida más alla del Bitcoin, 10 Criptodivisas alternativas al Bitcoin para invertir)

Unos cuantos indicadores claves han demostrado que el trading algorítmico supera al trading realizado por personas. Aldridge (2009), por ejemplo, muestra que los fondos algorítmicos superan consistentemente a los tradicionales. Aldridge (2009) también muestra que los fondos algorítmicos superan a los clásicos en los ingresos durante los períodos de crisis.

Esto puede deberse a la falta de emociones inherentes a los sistemas de comercio algorítmico en comparación con las personas, las personas solo pueden controlar las emociones, pero ellas existen y salen. Además, las computadoras superan a las personas en tareas tan básicas como recopilar información y analizar rápidamente una multitud de datos y noticias. Fisiológicamente, el ojo humano no puede capturar más de 50 puntos de datos por segundo. En las películas modernas, el ojo humano está expuesto a solo 24 fotogramas por segundo. Y aun así, la mayoría de las imágenes estáticas que se muestran en cuadros consecutivos nos parecen objetos que se mueven continuamente. (Sepa más sobre El mercado Forex en América Latina)

A modo de comparación, el flujo de precios actual incluye cotizaciones que cambian drásticamente, cuyo número puede exceder fácilmente los 1000 por segundo por instrumento financiero. Toda esta información necesita ser administrada rápidamente para procesarla, hacer varios cálculos y tomar decisiones comerciales basadas en ellas.

En la primavera de 2017, los analistas de Credit Suisse Bank publicaron un informe sobre "el verdadero papel de la negociación hft en el ecosistema moderno del mercado financiero". El documento habla de cómo el comercio de alta frecuencia ha cambiado el estado de las cosas en las bolsas de valores mundiales. Aquí están los cuatro hallazgos principales del estudio. (Conozca la Regulación estatal de las criptodivisas en el mundo y cómo afectarán éstas a las cotizaciones de las criptomonedas)

Los volúmenes de negociación aumentaron

El desarrollo de las tecnologías de negociación de alta frecuencia ha tenido el mayor impacto, el más notable y y el más largo por tiempo en los volúmenes de negociación. Según Credit Suisse, el volumen de operaciones, que representan las transacciones de fideicomisarios e inversores, activos y pasivos, en el mercado de valores estadounidense se mantuvo casi sin cambios en los últimos diez años (3-4 mil millones de acciones al día).

El volumen total de negociación en las bolsas de Estados Unidos en el período posterior a la crisis de 2008 aumentó más del doble, ya que en estos años el comercio hft se ha desarrollado especialmente activamente. (Gane dinero en Forex con las criptomonedas, leyendo nuetsro artículo ¿Cómo hacer trading con las criptodivisas en el mercado Forex?)

Este hecho tiene consecuencias negativas. Por ejemplo, se discute ampliamente el tema de la actividad "falsa" de los robots de trading, que pueden colocar muchas órdenes pasivas en el mercado y luego cancelarlas de inmediato, con la esperanza de influir en el precio. Sin embargo, en general, los analistas de Credit Suisse creen que "la mayor parte de la actividad hft ayuda a conectar a las personas que operan en el mercado financiero, reduciendo el tiempo de espera de la contraparte".

La diferencia del precio de compra y de venta de acciones ha cambiado

En teoría, cuanto menor sea el spread, mejor para el mercado. El desarrollo hft también ha tenido un impacto en esta teoría. El tamaño de los spreads de las acciones de las grandes empresas ha disminuido, mientras que la de los más pequeños, por el contrario, ha aumentado. Esto sugiere que, con mayor frecuencia, los traders de alta frecuencia están interesados ​​en acciones más líquidas de empresas conocidas. (Gane dinero comprando las acciones del primer banco de España, el banco Santander, para ello lea nuestro artículo Comprar Acciones del Banco Santander)

Según el informe de Credit Suisse, los spreads de las acciones están cambiando de acuerdo con la volatilidad, y la dispersión de los spreads entre las acciones más líquidas y las menos líquidas desde 2009 ha aumentado considerablemente. Es decir, ahora los spreads de las acciones de las compañías más grandes y más pequeñas ya no se mueven en una dirección.

Las acciones de las empresas grandes y pequeñas son volátiles en diferentes momentos del día

La mayor volatilidad de las acciones de las grandes y pequeñas empresas en los últimos años se observa en diferentes períodos del día. Por ejemplo, al comienzo del día de trading, el precio de las acciones de las empresas más pequeñas cambia activamente. Esto se debe al hecho de que se necesita más tiempo para determinar el precio justo (en ese momento) de tales acciones. Sin embargo, al final de la sesión del día, por el contrario, tales acciones se comportan más tranquilas que la de los valores de las grandes empresas. (Gane dinero comprando las acciones del segundo banco de España, el banco BBVA, para ello lea nuestro artículo Comprar Acciones del Banco BBVA)

Por el contrario, para las acciones de las grandes empresas que cotizan activamente en el mercado, a veces hay fluctuaciones en el precio cuando cambian repetidamente dentro del spread al final del día de negociación. Ambos fenómenos de análisis también se atribuyen a las acciones hft.

El número de picos notables en los precios de las acciones de las grandes empresas ha disminuido

Por lo general, las estrategias de negociación de hft están destinadas a extraer ganancias de las ineficiencias del mercado, en lugar de participar en los grandes movimientos del precio. Esto se traduce, entre otras cosas, en la reducción de las grandes fluctuaciones en los precios de las empresas conocidas con las que los traders de alta frecuencia son más propensos a realizar transacciones. (Entienda lo que es el Blockchain o cadena de bloques leyendo nuestro artículo ¿Qué es el Blockchein y para qué sirve?)

VELOCIDAD DE EJECUCIÓN

A menudo, un milisegundo extra puede llevar al hecho de que, en lugar de ganancias, el trader recibe una pérdida, porque su robot de trading fue superado por otra persona. La búsqueda de la velocidad y los resultados financieros en este mundillo han llevado al desarrollo activo de diversas tecnologías para reducir los retrasos en el trading. Estos son algunos de los enfoques utilizados para aumentar el rendimiento. (Conozca todos los secretos del Stop Loss y dónde colocarlos en Todo lo que necesita saber sobre el Stop Loss)

Acceso directo al mercado

Para operar en la bolsa de valores, el inversor debe llegar a un acuerdo con el bróker, el cual le proporciona acceso a las operaciones. Por lo general, dichas empresas también desarrollan sus propios sistemas de trading, que procesan las solicitudes de los clientes antes de que se envíen al núcleo del sistema de la bolsa. Sin embargo, en una situación donde todo puede decidirse en unos unos pocos milisegundos, el esquema de "usuario – bróker - bolsa" no es adecuado para todos. (Si opera con asesores expertos y su trading es automatizado, consiga un VPS gratuito durante un año sin condición alguna leyendo nuestro artículo Servidor VPS gratuito ¿Mito o Realidad?)

Para eliminar el enlace innecesario en forma de un sistema de corretaje, se creó la tecnología de acceso directo al mercado (DMA, por sus siglas en inglés). Su esencia radica en el hecho de que la solicitud se coloca directamente en el sistema de negociación de la bolsa, pasando por alto la infraestructura del intermediario.

El acceso directo es una tecnología de acceso de alta velocidad a los parqués de la bolsa, en el que la solicitud (órden) se coloca directamente en el sistema de negociación de la bolsa, pasando por alto el sistema de negociación del intermediario. Todo esto permite reducir significativamente el tiempo de entrega de la solicitud a la bolsa y obtener información sobre su estado.

Con esta organización del proceso de negociación, un trader puede contar con un aumento del tiempo significativo. A través de los sistemas de los brókers, las órdenes se procesan de 10 a 100 veces más lento que con la conexión directa (aunque esta velocidad es bastante aceptable para muchos traders).

Todavía se trata de intervalos muy pequeños desde el punto de vista humano, pero para algunas estrategias de trading, esa diferencia puede ser crítica e influir en su rendimiento general. Naturalmente, el uso de la tecnología de acceso directo cuesta más, a menudo significativamente, y sólo es adecuado para aquellos traders que realizan una gran cantidad de operaciones por día y están dispuestos a pagar por su velocidad. (Nunca olvide utilizar Los principios básicos sobre la gestión del riesgo en Forex)

Aunque técnicamente, gracias al acceso directo a la bolsa, los traders pueden realizar operaciones comerciales sin pasar por el bróker, el acceso documentado aún se realiza a través de los brókers. Es decir, con el fin de obtener la oportunidad de operar directamente en, digamos, el mercado de valores de la bolsa de Madrid, el inversor debe firmar un contrato con un bróker y éste le proporcionará un servicio de acceso directo a la bolsa.

Colocación de un equipo cerca de la bolsa

Si continuamos moviéndonos a lo largo de la cadena de reducción de tiempo en la realización de las operaciones, se hace evidente que es necesario colocar un robot de trading no sólo lógicamente, sino también físicamente, lo más cerca posible a los servidores del núcleo del sistema de comercio de la bolsa.

El Acceso Directo al Mercado permite acercar lógicamente el sistema comercial al núcleo de la bolsa, pero es obvio que es posible obtener aún más ganancias en la velocidad colocándolo físicamente más cerca de ese punto final. Como regla general, las bolsas proporcionan un servicio de colocación de equipos en sus centros de datos. En este caso, el sistema de trading se puede iniciar en el servidor, que en realidad está en el mismo armario rack con los servidores del núcleo de la bolsa.

El robot puede estar ubicado en un servidor independiente, que se puede colocar en el rack en el centro de datos (este servicio se llama Colocation) y en la máquina virtual (Hosting), que, a su vez, se ejecuta junto con los virtualizadores de otros clientes en un servidor que también está instalado en el centro de datos, junto a los servidores de la bolsa. Los servicios de alojamiento generalmente solo son proporcionados por grandes brókers que tienen sus propios bastidores en los centros de datos.

La ubicación en la zona de colocación de la bolsa permite conectar robots comerciales directamente al núcleo de la bolsa. También en esta zona está disponible la recepción de los datos de mercado (Market Data) utilizando el protocolo FAST, del que hablaremos un poco más adelante. La ventaja de usar una zona de colocación libre es el hecho de que esta opción es significativamente más barata. Pero si hablamos de perseguir la velocidad, los traders de alta frecuencia eligen la opción más rápida, a pesar de que a veces puede ser el más caro.

La ubicación en la zona de colocación de la bolsa tiene ventajas obvias: las máquinas virtuales y los servidores se conectan directamente al núcleo de la bolsa, mientras que desde la zona libre la conexión pasa a través de servidores intermedios. Además, la recepción de datos a través del protocolo FAST y un canal dedicado para la conexión al mercado solo están disponibles en la zona de colocación de la bolsa.

Una forma de reducir significativamente el costo de la infraestructura es colocar el robot en la zona libre de colocación. Los servicios proporcionados en él son casi los mismos que los servicios de la zona de colocación de la bolsa. Sin embargo, un alojamiento del robot relativamente barato se traducirá en pagar el peaje de varios milisegundos en la velocidad de ejecución de las transacciones.

Además, dado que las interfaces para la creación de software de conexión directa no implican inicialmente ninguna capacidad gráfica para mostrar información sobre las operaciones, la posibilidad de sincronizar las órdenes y posiciones formadas en la conexión directa con el sistema de trading del bróker en tiempo real es prácticamente lo necesario para el control de las operaciones comerciales. Por lo tanto, muchos brókers tratan de ofrecer a sus clientes tales oportunidades.

Todo esto, en comparación con el acceso habitual a la bolsa a través de los sistemas del bróker, cuesta dinero y no poco. Sin embargo, para aquellos inversores que han alcanzado un cierto nivel de ingresos, tales gastos tienen sentido. Según los representantes de la bolsa, los propietarios de los robots, que ganaron el concurso "Mejor Inversor Privado" en el año 2011 se gastaron en servicios relacionados con el acceso directo desde 1 500 a 7 500 euros al mes. Sin embargo, dado el hecho de que algunos traders (aunque no la mayoría) lograron pasar a la rentabilidad de más de 8000% y ganar miles de euros al mes, y, teniendo en cuenta todas las comisiones del bróker y de la bolsa, estos gastos han sido recuperados bastante rápido.

Aceleración del hardware (FPGA)

En los últimos años, la proliferación de los traders que utilizan algoritmos ha recibido el uso de FPGA para reducir los retrasos en el funcionamiento de las aplicaciones comerciales. Con la ayuda de los FPGA modernos es posible implementar varios aspectos de los sistemas de trading de alta velocidad. Por ejemplo, el procesamiento de los datos de mercado puede llevarse a cabo completamente en FPGA, sin transferirlos al procesador de la máquina.

El uso de bloques de acero programables permite obtener una ganancia importante en la velocidad de procesamiento y reducir las demoras, pero también hay complicaciones. En primer lugar, incluyen la complejidad de desarrollar y soportar aplicaciones comerciales usando FPGA. Para interactuar con este tipo de tecnología es necesario aprender no solo los lenguajes de programación de alto nivel, sino también los llamados lenguajes de descripción de hardware (HDL, hardware description languages). Además, no se olvide de la necesidad de gastos adicionales en el equipo en sí.

Nuevas tecnologías en la transmisión de datos

El componente más importante en el éxito del comercio de alta frecuencia es la velocidad de la transferencia de los datos. Los jugadores del mercado buscan activamente diversas formas de optimizarlo, lo que conduce al desarrollo de tales tecnologías, como la transmisión de datos mediante la radiación de microondas. A pesar de ciertas desventajas (inestabilidad a la lluvia y a la niebla, ancho de banda limitado), permite reenviar datos directamente. En otras palabras, no es necesario tender un cable de fibra óptica a través de las montañas, simplemente basta con instalar las antenas en las torres y encontrar la distancia más corta entre el punto A y B. Por Lo tanto, se puede transmitir por aire más rápido que por fibra óptica.

Dichas tecnologías son bastante costosas, pero el posible rendimiento financiero derivado de su uso es tan grande que muchas empresas de alta tecnología invierten millones en la construcción de sus propias redes microondas.

Sin embargo, el uso de microondas para la transmisión de datos no es la única innovación. Como se escribió en una publicación de Wall Street Journal en 2014, el próximo avance tecnológico en esta área podría ser la creación de redes de datos que usen láseres. Según los periodistas, las empresas de hft ya han acordado la creación de una red de este tipo para trabajar con la bolsa Nasdaq.

Continúe leyendo nuestro artículo Todos los secretos del Trading de Alta Frecuencia (HFT) Parte 3, donde explicaremos los tipos de protocolos y métodos de conexión que utilizan los sistemas de Trading de Alta Frecuencia, os enseñaremos en exclusiva cuál es el aspecto que tiene un centro de datos de una bolsa, donde se alojan los robots de trading de las instituciones financieras más importantes. También os hablaremos de las diferentes plataformas HFT que existen en la actualidad y que utilizan las manos fuertes y os enseñaremos de la importancia de la Profundidad De Mercado en el trading actual, donde los robots ganan por goleada a los traders humanos que operan sin ellos de manera convencional.

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